吉利沃尔沃整体合并计划生变。
2月24日晚间，沃尔沃汽车与吉利汽车联合宣布：双方达成最佳合并方案，在保持各自现有独立公司架构的同时继续拓展合作领域，年底前以股权合并形式将动力总成业务合并成立新公司，重点开发新一代双电机混合动力系统和高效内燃发动机。
这意味着，商讨一年的吉利与沃尔沃合并方案终于有了阶段性结果，双方合并成为一家市值超过亿美元全球性大集团的计划被搁置，而只是展开深度协同合作。
此前，吉利为了登陆国内科创板而暂停与沃尔沃的合并计划，并曾表示公司“终止科创板上市相关活动才会恢复与沃尔沃的合并谈判”。
如今，吉利还没登陆科创板就迫不及待宣布与沃尔沃的“合并”结果，甚至不惜用深度协同合作来代替合并，是为什么？未来还有机会实现真正合并吗？
吉利合并沃尔沃的迫切性
到今天为止，吉利收购沃尔沃正好过去了十年。十年间，双方的合作相当深入，不仅联合研发CMA模块化平台架构，实现平台架构共享，还联合成立了技术研发中心，沃尔沃对吉利的技术反哺效果非常显著。
吉利汽车创始人李书福自然不会满足于此，让两家公司合并，一直是他的一大心愿。
年2月10日晚，在不少国内车企因为突发疫情还未正式开工之时，沃尔沃汽车突然宣布“沃尔沃汽车和吉利汽车正在筹划将双方的业务进行整合，从而组建一个更加强大的全球企业集团，下一步还将考虑在斯德哥尔摩上市”，顿时引发业界无限遐想。
但在5个月后，沃尔沃又发布公告称，由于吉利汽车计划在科创板上市，两者的合并计划已暂时搁置。在那个时候，没有什么事情比吉利登陆国内科创板更重要。
如今，革命尚未成功，吉利就与沃尔沃紧急抱团取暖，甚至在合并不成功的情况下，不惜以深度协作的方式来代替原有合并方案，为什么？
这是因为吉利感受到了强烈的危机感。
虽然贵为“自主一哥”，并通过收购沃尔沃、宝腾、路特斯不断壮大自己的队伍，朝着世界级汽车集团一步一步迈进，但是在当下炙手可热的新能源汽车领域，吉利并没有多少发言权。
历经去年下半年新能源汽车的强势爆发，比亚迪市值暴涨四倍，一跃成为国内市值最高车企，在全球也能排入前五的位置；蔚来和长城股价分别上涨十倍和三倍，就连“口嗨”的恒大汽车市值都比吉利高出近一倍。
虽然年吉利的销量是比亚迪的三倍多，但鉴于比亚迪在整个汽车产业链的布局（尤其是“刀片电池”的应用范围不断扩大、半导体业务拆分上市），资本市场无疑更为看好比亚迪的发展前景。
吉利汽车赢了当下，却输了未来，岂能不急？
而最近接连爆出的科技公司下场造车消息，就像一道道催命符。苹果、富士康、百度、小米纷纷携强大的资本背景和科技实力入局，让新能源汽车行业的竞争变得更为激烈，吉利岂能坐卧安宁？
所以，吉利合并沃尔沃的心越来越迫切，它必须加快布局新能源汽车的步伐，以免错失汽车行业新风口带来的红利。
“合并”为何变“合作”？
吉利汽车发布的公告显示，吉利汽车与沃尔沃汽车将围绕汽车新四化前瞻技术，在动力总成、三电技术、高度自动驾驶等业务领域进行合并及协作，关键信息点如下：
（1）双方保持现有独立公司架构；
（2）双方将动力总成业务合并成立新公司，重点开发新一代双电机混合动力系统和高效内燃发动机；
（3）双方共同开发、使用下一代纯电专属模块化架构；
（4）双方将基于各自已有的丰富研发成果和经验，共同开发全球领先的高度自动驾驶解决方案；
（5）双方将扩大联合采购范围和规模，降低成本。
也就是说，吉利与沃尔沃不会合并成为“一个更加强大的全球企业集团”，而是停留在深度协同合作层面。
双方在架构各自独立的情况下，将动力总成业务合并成立新公司，重点开发新一代双电机混合动力系统和高效内燃发动机，除了继续向双方供货外，还向第三方汽车公司提供产品和服务。该公司计划在年底之前投入运营。
结合上面的关键信息点，说明吉利和沃尔沃合作的内容集中在新能源汽车和自动驾驶。
双方已经启动下一代纯电专属模块化架构的联合开发，实现核心技术成果的共享和规模化优势，同时将在三电和智能网联方面实现技术共享，共用电池包和电驱系统，并通过联合采购降低成本。
在自动驾驶前沿技术领域，由沃尔沃汽车旗下自动驾驶软件技术开发公司Zenseact牵头，共同开发全球领先的高度自动驾驶解决方案。
从这些具体合作要点来看，吉利迫切想利用沃尔沃在电气化和科技领域的优势补足自己的短板，快速向智能电动车的方向转型。
但是，说好的“合并”，为什么变成“深度协同合作”？
吉利汽车控股有限公司行政总裁桂生悦是这样解释的：“吉利汽车在香港上市以来，把保护股东利益，为投资人寻求回报作为最高准则，去年公布与沃尔沃汽车寻找最佳合并方案后，收到很多意见。”
桂生悦透露，股东和投资者担忧吉利和沃尔沃在合并方案中的股权稀释问题，担心将沃尔沃汽车合并到上市公司中会带来大的集资负担。“现在的合并方案恰恰可以让双方把协同效应发挥得更大，投资者和股东可以享受到合并带来的好处，又消除股权方面的担忧，是最佳的合并方案，对股东和投资者最负责任的方案。”
虽然此次吉利与沃尔沃的“合并”是集中在技术层面，而非资本层面，但吉利受益不浅，获得了沃尔沃“新四化”上的前瞻技术，比如动力总成、三电技术、自动驾驶技术等等，为打造智能电动车做准备。
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