作者
示其郭吉安蓝莲花
7月28日，证监会公布了博纳影业首次公开发行股票的批复，允许其公开发行不超过,,股新股。按业内的话说，“这是扭转当下电影行业困境，影响最大的一件事。”
而早在年8月24日，博纳影业就发布招股书，称计划募集资金14.25亿，主要用于博纳电影项目及博纳电影院项目，此时距博纳年被中止上市审查过去了一年零五个月，距其年首次申请IPO也有三年之久，若是追溯到博纳年登陆纳斯达克，则过去了近十年。
十年一觉A股梦
从年往回看，这是中国电影行业剧变的十年，十年间博纳在资本市场曲折前行，屡屡折戟。而选择在影院复工一个月后，电影市场急需提振士气的特殊时刻再递招股书，也说明了其对回A的迫切和自信。
稳健的业绩是最大的信心来源。据招股说明书中公布的数据，博纳近三年来营收稳定上升，分别实现了20.0亿、27.8亿、31.1亿的营业收入。在年，营业利润更是增长显著，达到4.3亿，同比增长61%。
即使是在项目积压，电影行业全线停工的年上半年疫情期间，博纳也保持着高抗风险能力。虽营收有所下降，但总体仍然保持了万的正向盈利，净利润达到万，同比增长.61%。
在整体影视行业遇冷的上半年，博纳为何仍能保持盈利？在经历了作为中国首家影视公司在美国上市，五年后又启动私有化退市，再到年重新申请A股上市又中止，如今再次起航的博纳究竟有何特别之处？我们尝试从招股书中一窥究竟。
主投主发项目三年毛利20亿，《无双》发行收入7倍于投资收入
从招股书中可以发现，博纳近些年主营业务收入可分为影院端、投资端、发行端、和院线端四大领域。
而来自投资端和发行端的收入，又可以主要分为四种类型，一是主投代理发行，二是参投代理发行，三是纯发行（以保底发行为主），四是纯参投。
其中收益较高的单个电影项目均为其代理发行的影片。无论是由博纳主投或是参投，亦或是由博纳进行保底发行，在其%的高发行毛利率下，博纳的发行端收入相当抢眼，并不弱于其投资项目的回报。
占比第一的由博纳主投资并发行的影片中，发行收入尤其值得
转载请注明：http://www.0431gb208.com/sjszlfa/2763.html
