11月29日港股盘后，阿里影业（.HK）公布截至年9月30日中期业绩。公告显示，报告期内，阿里影业实现总收入18.29亿元（人民币，单位下同），同比增长35%；经调整EBITA扭亏为盈，录得盈利1.49亿元。
今年市场环境之复杂和艰难，想必已毋庸再多言，特别是对于倚重线下的电影行业，艰难程度可见一斑，阿里影业能取得如此积极的表现，实属难得。
其实，基于稳定的发展战略和对市场的信心，近几年，阿里影业在逆势中持续兑现着高质量发展，不断自证“内容+科技+IP衍生品”商业模式的有效性，不仅展露出内在的经营韧性，而且增加了未来发展的确定性。在笔者看来，阿里影业的“高质量”和“确定性”，在现有的三块核心业务中均有所体现，为行业发展注入了一定的信心的同时，也为行业发展提供了一个可行的样本。
一、内容：持续输出优质作品，影剧仍保持高质量的内容命中率
首先，以电影、剧集为核心的内容板块收入实现稳增。数据显示，报告期内，阿里影业来自内容板块的收入10.40亿元，同比增长85%。具体分拆来看：
1）电影题材多元，持续输出优质作品，片单储备充足
在电影大盘票房收缩30%的情况下，阿里影业依然维持着稳定、高质的内容输出节奏。报告期内，阿里影业出品、联合出品、发行影片共18部，贡献票房超70亿元，占同期国产片观影票房的60%，其中6部影片包揽了同期国产片票房前10，包括今年暑期档的冠军《独行月球》及亚军《人生大事》、今年悬疑片内地票房冠军《神探大战》、今年动画电影内地票房亚军《新神榜：杨戬》等。
目前来看，阿里影业的后续电影储备依然丰富，就在11月14日刚刚收官的中国金鸡百花电影节上，阿里影业刚公布了16部电影储备片单，其中《保你平安》已定档年12月31日，《流浪地球2》定档年大年初一。另外，《消失的她》、《龙马精神》、《交换人生》等也备受市场期待。
可以看见，阿里影业布局的电影题材多元，且判断精准，确保了优质内容的持续输出。
2）剧集赛道有望迎价值加速兑现期，成内容第二曲线
电影之外，阿里影业在剧集赛道亦逐步站稳脚跟，创作渐入佳境。报告期内，青春、悬疑、甜宠剧集精品不断，其中由敦淇工作室打造的青春竞技剧集《炽道》登顶抖音热度周冠并连续20天登顶优酷热度日冠；《重生之门》灯塔正片播放市占率近11%，连续4周取得抖音热度周冠；自制剧集《她们的名字》在浙江卫视和优酷平台播出，台播收视率最高超1.8%，连续两周取得灯塔正片播出市占率周冠军。
剧集储备方面，阿里影业接下来还会有多部优质作品，预计将陆续推出，例如医疗题材《手术直播间》、都市题材《飞驰人生》、乡村振兴题材《第五名发家》等。
阿里影业在文娱消费市场发展布局向来极具前瞻性，年就成立了专注剧集制作的敦淇工作室，如今该领域也已成为众多影企发力的重心，以打造内容第二增长曲线。
近几年来，由于疫情影响，流媒体加速席卷全球，尤其是亚太地区，增长势头迅猛（如下图）。其中，视频流媒体发展势头尤为凸显。以美国为例，根据尼尔森分别于6月和8月发布的数据显示，视频流媒体已占据美国人屏幕四分之一的时间，并且于今年7月实现收视率首次超越有线电视，占据当月美国收视最大份额。
（图源：Conviva《年第二季流媒体报告》）
[图源：Omdia、第一上海证券；左图：全球付费电视与流媒体视频用户（百万），右图：全球流媒体视频用户按地区分布（百万）]
反观国内，流媒体及视频化趋势只增不减。不论是回归疫后有序发展还是面对国内流量红利消退的环境下，都不改优质内容为王的核心逻辑。对于阿里影业而言，提早布局剧集赛道并不断自证优质内容自制能力，也有望借势迎来价值加速兑现期。
二、科技：“淘麦VIP”会员破千万，会员模式价值显现
1）“淘麦VIP”高质量发展，会员模式价值显现
科技业务作为阿里影业赋能影视产业链数字化的抓手，也是区别于传统影企和对抗行业周期的关键所在。报告期内，该分部收入达5.66亿元，同比基本持平。
具体拆分来看，目前阿里影业的科技产品矩阵包括平台票务(2C淘票票和2B云智)、数智化平台(由宣发平台“灯塔”+营销全案设计“黑马”+MCN机构“淘光秀影”组成宣发闭环)及云尚制片等产品。
在今年票房大盘明显缩水的严峻形势下，在线票务方面的收入增长承压基本在预料之内。在笔者看来，如何通过协同阿里文娱多方面的业务资源，高效地打通全产业链，作为近年来阿里影业乃至文娱重点推进的方向，才是
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